原標(biāo)題：蔚來三季度營(yíng)收18.836億元，同比增長(zhǎng)25% 來源：雪球綜合

12月30日，蔚來發(fā)布三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，蔚來三季度收入18.836億元，同比增長(zhǎng)25%，其中汽車銷售收入為17.335億元；凈虧損25.217億元，同比減少10.3%，環(huán)比二季度減少23.3%。

交付量方面，第三季度蔚來實(shí)現(xiàn)交付4799輛，其中蔚來ES8交付603輛，蔚來ES6交付4196輛，比第二季度增長(zhǎng)35.1%。蔚來預(yù)計(jì)第四季度將交付ES8和ES6共8000輛，同第三季度相比增長(zhǎng)約66.7%。

解讀：從同比和環(huán)比的數(shù)據(jù)來看，蔚來的收入在增加，虧損在收窄。

蔚來的具體情況可以從三方面去看。

1）賣車

交付方面，蔚來已經(jīng)交付了超過3萬輛汽車，9、10、11月連續(xù)三個(gè)月交付突破2000輛。交付量呈明顯向上的趨勢(shì)，按照蔚來財(cái)報(bào)電話會(huì)議的介紹，其銷量中45%來自老用戶轉(zhuǎn)介紹，這是個(gè)非常驚人的比例。

蔚來預(yù)計(jì)四季度營(yíng)收為28.10億元人民幣，較三季度增長(zhǎng)約53%。

蔚來預(yù)計(jì)整個(gè)Q4將交付超過8000輛車，較三季度增長(zhǎng)超過66.7%。

營(yíng)收增長(zhǎng)速度不及車輛交付增速，我們判斷是蔚來Q4推出的電池租用方案以及ES6銷量占比進(jìn)一步提高所致。

關(guān)于電池租用，根據(jù)電池包大小不同，車價(jià)立減10萬或15萬。

2）降本

費(fèi)用方面，蔚來Q3的銷售管理費(fèi)用為11.644億元，較2019年第二季度減少18.1％，較2018年同期減少30.3％。

Q3的研發(fā)費(fèi)用為10.232億元，比2019年第二季度減少21.3％，與2018年同期相比基本持平。

降本舉措的效果開始顯現(xiàn)。

關(guān)于人員方面，李斌在電話會(huì)議上表示，蔚來在過去幾個(gè)月采取了大量措施降低成本，成本在 2020?年還會(huì)進(jìn)一步降低，也的確進(jìn)行了一些裁員和組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化。今年年底，全球人員規(guī)?？隙ㄔ?7500?以內(nèi)，有一些優(yōu)化還在走法律手續(xù)過程中，實(shí)際數(shù)字肯定還會(huì)更少。

3）融資

截至2019年9月30日，蔚來持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，受限制現(xiàn)金和短期投資為19.096億元。

關(guān)于融資，蔚來CFO奉瑋在電話會(huì)議上表示“在開始問答環(huán)節(jié)之前，我們想向大家更新一下融資項(xiàng)目的進(jìn)展。我們?cè)谌谫Y項(xiàng)目上已經(jīng)取得了顯著的進(jìn)展，但這些項(xiàng)目仍在進(jìn)行中，我們目前還無法透露相關(guān)保密信息?！?/p>

蔚來現(xiàn)在仍然面臨毛利率為負(fù)的問題，今年三季度為-12.1%，二季度受召回影響為-33.4%。去年三季度毛利率為-7.9%，負(fù)毛利同比在擴(kuò)大。

在電話會(huì)議最后，李斌表示，毛利提升是蔚來2020很重要的工作，電池成本的下降，對(duì)蔚來毛利的改進(jìn)是可持續(xù)的，“我們明年全年的毛利轉(zhuǎn)正是可以做到的，具體要到每一個(gè)季度綜合去看?！?/p>

賣車、降本、融資三方面，蔚來都通過三季度財(cái)報(bào)以及電話會(huì)議給出了答案。

財(cái)報(bào)發(fā)布之后，資本市場(chǎng)給予了蔚來積極反應(yīng)。12月30日，蔚來美股股價(jià)收3.72元，漲53.72%，市值為39.16億美元。成交額創(chuàng)下了蔚來上市第二高，當(dāng)日成交額為16.58億美元。