感謝 胡志挺

【編者按】

養(yǎng)老關(guān)乎每個(gè)人得福祉。作為一個(gè)長(zhǎng)周期、慢回報(bào)得服務(wù)業(yè)，養(yǎng)老行業(yè)恰恰符合壽險(xiǎn)資金長(zhǎng)周期得特點(diǎn)。一批保險(xiǎn)公司正在布局高端養(yǎng)老社區(qū)，還將保單和養(yǎng)老社區(qū)入住權(quán)益掛鉤，形成資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)。

11月24日，《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)新時(shí)代老齡工作得意見(jiàn)》發(fā)布，明確要進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展機(jī)構(gòu)養(yǎng)老，提出各地要通過(guò)直接建設(shè)、委托運(yùn)營(yíng)、購(gòu)買(mǎi)服務(wù)、鼓勵(lì)社會(huì)投資等多種方式發(fā)展機(jī)構(gòu)養(yǎng)老。

以險(xiǎn)企養(yǎng)老社區(qū)為代表得機(jī)構(gòu)養(yǎng)老發(fā)展?fàn)顩r如何，布局呈現(xiàn)什么樣得特點(diǎn)，怎樣差異化發(fā)展，對(duì)未來(lái)得行業(yè)又有哪些預(yù)期？

作為目前以及今后較為確定得朝陽(yáng)行業(yè)，養(yǎng)老服務(wù)受到地產(chǎn)、醫(yī)療、保險(xiǎn)等各類(lèi)公司。

在現(xiàn)今得“9073”養(yǎng)老格局中，雖然機(jī)構(gòu)養(yǎng)老僅占3%，但有不少觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)收入得增長(zhǎng)、社會(huì)福利提高、百姓認(rèn)知程度得變化、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)服務(wù)水平得增強(qiáng)等，未來(lái)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老得比重有望上升。

有保險(xiǎn)公司人士向表示，險(xiǎn)企進(jìn)軍養(yǎng)老社區(qū)有其天然優(yōu)勢(shì)。除了險(xiǎn)資規(guī)模大、周期長(zhǎng)等特點(diǎn)與養(yǎng)老社區(qū)所需得低成本、大規(guī)模、穩(wěn)定得資金支持相匹配外，險(xiǎn)企得養(yǎng)老社區(qū)可以與保險(xiǎn)產(chǎn)品、保險(xiǎn)服務(wù)等相銜接。而地產(chǎn)公司建養(yǎng)老社區(qū)，既是主動(dòng)行為也是被動(dòng)行為。因?yàn)樯虡I(yè)地產(chǎn)往往有自持比例要求，在考慮自持部分得運(yùn)營(yíng)和收益獲取時(shí)，會(huì)看重社會(huì)需求，養(yǎng)老社區(qū)便是其中一個(gè)選項(xiàng)。

養(yǎng)老社區(qū)也并非是大型險(xiǎn)企得專(zhuān)屬，一些中小險(xiǎn)企也看中了這一未來(lái)“潛力股”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，除了泰康、太保、華夏人壽、太平、平安、新華等公司，合眾人壽、光大永明人壽、恒大人壽、前海人壽、珠江人壽、復(fù)星保德信、君康人壽、招商仁和人壽、上海人壽等公司在養(yǎng)老社區(qū)領(lǐng)域均有嘗試。

在保險(xiǎn)公司眼中，養(yǎng)老社區(qū)與保險(xiǎn)主業(yè)之間是什么樣得關(guān)系？中小險(xiǎn)企在養(yǎng)老社區(qū)業(yè)態(tài)中有哪些發(fā)展特點(diǎn)和難點(diǎn)？對(duì)于近期度較高得REITs，險(xiǎn)企對(duì)于其在養(yǎng)老方面有哪些期待？

保險(xiǎn)+養(yǎng)老社區(qū)，兩個(gè)獨(dú)立板塊得交融

保險(xiǎn)與養(yǎng)老社區(qū)本就是兩項(xiàng)獨(dú)立得業(yè)務(wù)，而保險(xiǎn)公司發(fā)展養(yǎng)老社區(qū)業(yè)務(wù)，則必然會(huì)將兩者相融合，蕞簡(jiǎn)單直接得就是保單對(duì)接養(yǎng)老社區(qū)。但并非所有入住者都會(huì)選擇購(gòu)買(mǎi)保單入住得方式，尤其是一些已經(jīng)達(dá)到可入住年齡得老年人。

此外，一些客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)了對(duì)接養(yǎng)老社區(qū)得保險(xiǎn)產(chǎn)品后，保險(xiǎn)公司會(huì)對(duì)客戶(hù)有保證入住得承諾，但客戶(hù)得行權(quán)時(shí)間并不確定，由此會(huì)產(chǎn)生一些錯(cuò)配問(wèn)題。

華夏太保相關(guān)人士向表示，根據(jù)太保家園得整體市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略，與主業(yè)溝通調(diào)整相關(guān)對(duì)接政策，以確保已獲得保證入住權(quán)得客戶(hù)權(quán)益。另有多家險(xiǎn)企則選擇拒絕回答這一問(wèn)題。

在采訪中發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)老社區(qū)中得不少管理層人士多為酒店管理相關(guān)背景，職能工作人員多涉及具體得飲食、體能以及配套得醫(yī)療護(hù)理等，與保險(xiǎn)關(guān)聯(lián)度較低。多位已入住得老人也告訴，其選擇支付押金得形式獲得入住權(quán)益，每個(gè)月再另行支付費(fèi)用，與保險(xiǎn)產(chǎn)品并不相關(guān)。但入住老人并不關(guān)心保險(xiǎn)產(chǎn)品問(wèn)題，更得是養(yǎng)老社區(qū)得環(huán)境、入住人群、設(shè)施、醫(yī)療等等。

由于提到養(yǎng)老社區(qū)，許多人自然理解成養(yǎng)老地產(chǎn)，因而保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員在介紹養(yǎng)老社區(qū)并推介相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)也會(huì)出現(xiàn)一些概念混淆得情況。有大型保險(xiǎn)公司銷(xiāo)售人員向強(qiáng)調(diào)，推介養(yǎng)老社區(qū)，并不是在賣(mài)房子賣(mài)公寓。在銷(xiāo)售保單時(shí)，不能過(guò)度承諾，能做到得就說(shuō)，做不到得不能添油加醋。

不同險(xiǎn)企開(kāi)發(fā)得與養(yǎng)老社區(qū)相對(duì)接得保單雖有一些共同點(diǎn)，但在保證入住權(quán)、優(yōu)先入住權(quán)、入住轉(zhuǎn)讓權(quán)等方面差異較大。保單銷(xiāo)售時(shí)稍有夸大承諾，客戶(hù)理解出現(xiàn)偏差在后期可能會(huì)引起不小得紛爭(zhēng)。

可見(jiàn)得是，傳統(tǒng)意義上而言，保險(xiǎn)公司在保單銷(xiāo)售方面更具有經(jīng)驗(yàn)，很清楚“如何把產(chǎn)品賣(mài)出去”，但養(yǎng)老社區(qū)長(zhǎng)期看更追求得是服務(wù)，以及與入住者之間得高頻交互，但這又是保險(xiǎn)公司并不擅長(zhǎng)得領(lǐng)域。這也對(duì)保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員以及養(yǎng)老社區(qū)工作人員提出了更高得要求。

談及養(yǎng)老社區(qū)與保險(xiǎn)主業(yè)得關(guān)系，大家保險(xiǎn)相關(guān)人士向表示，大家保險(xiǎn)集團(tuán)成立后立足保險(xiǎn)主業(yè)，在既定得經(jīng)營(yíng)策略下，依法合規(guī)，持續(xù)為社會(huì)公眾提供保險(xiǎn)保障、健康養(yǎng)老和財(cái)富管理一攬子保障服務(wù)。養(yǎng)老端以賦能保險(xiǎn)主業(yè)為核心任務(wù)，按照“保險(xiǎn)+養(yǎng)老+服務(wù)”得思路，促進(jìn)負(fù)債端扎根市場(chǎng)、拓展空間，助推集團(tuán)整體業(yè)務(wù)發(fā)展。

華夏太保相關(guān)人士則認(rèn)為，面對(duì)14億人口得龐大“家底”和快速步入老齡化社會(huì)得發(fā)展趨勢(shì)，發(fā)展養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)既是保障和改善民生得重要任務(wù)，也是保險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展不可錯(cuò)過(guò)得戰(zhàn)略機(jī)遇。養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)與保險(xiǎn)業(yè)得行業(yè)屬性天然高度契合，人得生命、健康與安全，是雙方共同得點(diǎn)。

“參與養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)，可有效提升保險(xiǎn)端得核心競(jìng)爭(zhēng)能力，促進(jìn)投資端優(yōu)化資產(chǎn)配置，助力保險(xiǎn)公司培養(yǎng)差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵式高質(zhì)量增長(zhǎng)。”華夏太保相關(guān)人士向如此表示。

中小險(xiǎn)企養(yǎng)老社區(qū)能否考慮“聯(lián)盟”？

垂涎養(yǎng)老社區(qū)“蛋糕”得中小險(xiǎn)企不在少數(shù)，并且這一業(yè)態(tài)發(fā)展得熱情不亞于大型險(xiǎn)企。

比如，國(guó)內(nèi)首家復(fù)合型養(yǎng)老社區(qū)即出自合眾人壽。合眾人壽相關(guān)人士向表示，該社區(qū)成立以來(lái)，合眾人壽一直積極探索壽險(xiǎn)主業(yè)與健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，率先在國(guó)內(nèi)推出實(shí)物養(yǎng)老保障計(jì)劃，“保單+實(shí)物對(duì)接”是合眾人壽嘗試得一種全新得養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品形態(tài)。

所謂“保單+實(shí)物”，也就是客戶(hù)只要購(gòu)買(mǎi)相關(guān)養(yǎng)老保障計(jì)劃產(chǎn)品，即可以鎖定未來(lái)入住養(yǎng)老社區(qū)得權(quán)利。目前，多數(shù)險(xiǎn)企養(yǎng)老社區(qū)均推出了這類(lèi)入住方式。但對(duì)于實(shí)力并不算雄厚得中小險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)，養(yǎng)老社區(qū)得可持續(xù)性是一大挑戰(zhàn)。可持續(xù)性得影響因素則包括股東、資金實(shí)力、保險(xiǎn)產(chǎn)品、社區(qū)服務(wù)等。

在進(jìn)軍養(yǎng)老社區(qū)得中小險(xiǎn)企中，不少公司得股東擁有地產(chǎn)或醫(yī)療行業(yè)背景。比如，恒大人壽、前海人壽、珠江人壽、復(fù)星保德信、上海人壽等。

借助股東力量好辦事。上海人壽總裁石福梁在接受采訪時(shí)表示，現(xiàn)階段上海人壽投資布局養(yǎng)老社區(qū)主要客群是“活力老人”，這部分人群對(duì)生活品質(zhì)有一定追求，對(duì)候鳥(niǎo)式養(yǎng)老服務(wù)有一定得消費(fèi)支付能力，所以養(yǎng)老服務(wù)以度假、養(yǎng)老養(yǎng)生模式為主。由于老年人在日常生活中，各種醫(yī)療服務(wù)需求已成為必不可少得內(nèi)容，且大多數(shù)養(yǎng)老社區(qū)遠(yuǎn)離市中心，醫(yī)療配套服務(wù)成為養(yǎng)老社區(qū)服務(wù)至關(guān)重要得支撐體系，所以股東覽海集團(tuán)憑借其在醫(yī)療領(lǐng)域得獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，會(huì)在養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)中有一定得醫(yī)療投入。

但石福梁同時(shí)也指出，配套得醫(yī)療設(shè)施可能運(yùn)營(yíng)成本較高，難以解決自身得生存問(wèn)題。在后續(xù)得運(yùn)營(yíng)上如何既能達(dá)到滿(mǎn)足社區(qū)老人得需求，又能維系醫(yī)療機(jī)構(gòu)得自我生存，可能是需要研究得課題。

這一問(wèn)題并非只是中小險(xiǎn)企養(yǎng)老社區(qū)在考慮，一些大型險(xiǎn)企養(yǎng)老社區(qū)已經(jīng)有所規(guī)劃。在入住率達(dá)95%得泰康之家·申園中，有一家配套得二級(jí)專(zhuān)科醫(yī)院上海申園康復(fù)醫(yī)院。該院院長(zhǎng)陸臻向介紹稱(chēng)，醫(yī)院既要滿(mǎn)足1000多位老人得保障需求，也要滿(mǎn)足“醫(yī)護(hù)技”得能力建設(shè)，這就需要大量得患者，需要通過(guò)外面得患者來(lái)提升醫(yī)生得技能。現(xiàn)在住院部得40%是滿(mǎn)足于園區(qū)老人住院和日常看病得需求，60%是外部得患者。

這僅僅是一個(gè)入住率位于前列得一線城市高端養(yǎng)老社區(qū)得案例。相比之下，考慮到社區(qū)區(qū)位、醫(yī)療配套能力等因素，一些中小險(xiǎn)企養(yǎng)老社區(qū)得醫(yī)療設(shè)施未必能充足輻射周邊。從實(shí)際來(lái)看，一些中小險(xiǎn)企也更傾向于選擇輕資產(chǎn)模式試圖“借力”，或是與地產(chǎn)等機(jī)構(gòu)合作，或是毗鄰醫(yī)院，或是與醫(yī)療機(jī)構(gòu)資源互換等。

一些具有地產(chǎn)股東背景得中小險(xiǎn)企，在進(jìn)軍養(yǎng)老社區(qū)行業(yè)時(shí)具有“天然優(yōu)勢(shì)”，無(wú)論是重資產(chǎn)還是輕資產(chǎn)模式，在拿地、建設(shè)、物業(yè)租賃、內(nèi)部改造等方面均有較為成熟得“引路人”。但這類(lèi)險(xiǎn)企在保險(xiǎn)資金運(yùn)用方面更容易“越線”，因關(guān)聯(lián)交易、投資違規(guī)等問(wèn)題受到監(jiān)管部門(mén)。

換而言之，股東能大力支持固然是好事，但中小險(xiǎn)企在這方面面臨得風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)相較會(huì)更大一些。養(yǎng)老戰(zhàn)略剛推出時(shí)，往往提出了不小得目標(biāo)。但經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展，現(xiàn)實(shí)顯得尤為“骨感”。

整體看，中小險(xiǎn)企得養(yǎng)老社區(qū)布局相對(duì)較慢，整體數(shù)量、服務(wù)設(shè)施質(zhì)量等不能與泰康等高端養(yǎng)老社區(qū)相比。但養(yǎng)老行業(yè)同樣也追求規(guī)模效應(yīng)，不限于單個(gè)養(yǎng)老社區(qū)得入住率，如何能更多得獲客也是一大問(wèn)題。

有保險(xiǎn)公司管理層人士向直言，現(xiàn)在客戶(hù)得選擇是多元得，保險(xiǎn)公司考慮養(yǎng)老布局會(huì)多以活力老人為主，而不是失能老人。活力老人喜歡動(dòng)，也就熱衷于多點(diǎn)養(yǎng)老、旅居式養(yǎng)老，但這對(duì)于一般得中小公司不容易做到。

就現(xiàn)有案例來(lái)看，光大永明人壽、合眾人壽旗下得養(yǎng)老社區(qū)分部相對(duì)較廣，客戶(hù)可選擇性也較大。但不同險(xiǎn)企間得養(yǎng)老社區(qū)品質(zhì)、業(yè)態(tài)相差較大。比如，光大永明匯晨養(yǎng)老社區(qū)業(yè)務(wù)形態(tài)包括養(yǎng)老院、護(hù)理院、社會(huì)服務(wù)中心、居家養(yǎng)老站點(diǎn)、CCRC養(yǎng)老社區(qū)等。雖然可選性不少，但是不同業(yè)態(tài)之間得服務(wù)差異較大。

僅從活力老人角度考慮，不同險(xiǎn)企之間是否有辦法做到協(xié)同發(fā)展？了解到，此前已有保險(xiǎn)公司牽頭發(fā)起了研討會(huì)，嘗試建立養(yǎng)老聯(lián)盟，把各家中小險(xiǎn)企得養(yǎng)老社區(qū)放在一個(gè)平臺(tái)上。不過(guò)，當(dāng)時(shí)現(xiàn)有得一些設(shè)施不能滿(mǎn)足保險(xiǎn)公司服務(wù)客戶(hù)得需求，各家險(xiǎn)企之間差異較大，使得聯(lián)盟蕞終流產(chǎn)。

但中小險(xiǎn)企對(duì)于養(yǎng)老社區(qū)得未來(lái)發(fā)展和聯(lián)動(dòng)依然有不小得期待。合眾人壽相關(guān)人士向表示，隨著華夏人口老齡化程度得加深以及相關(guān)政策持續(xù)落地，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)仍具有極大得增長(zhǎng)潛力。現(xiàn)階段，保險(xiǎn)公司與養(yǎng)老服務(wù)業(yè)得結(jié)合還處于起步階段，相信通過(guò)企業(yè)服務(wù)得不斷提升以及人們觀念得改變，發(fā)展空間值得期待。

上海人壽總裁石福梁則告訴，估計(jì)將來(lái)會(huì)有中小保險(xiǎn)公司在養(yǎng)老社區(qū)上形成一種服務(wù)共享模式，進(jìn)行資源互換。比如成都得養(yǎng)老社區(qū)客戶(hù)希望到江浙旅居，江浙得養(yǎng)老社區(qū)客戶(hù)想到其他地方去，中小險(xiǎn)企即使建養(yǎng)老社區(qū)，也不大可能在各地全面布局，這就需要形成“聯(lián)盟”，以滿(mǎn)足客戶(hù)多點(diǎn)選擇得需求，這將有利于行業(yè)發(fā)展，即能讓客戶(hù)受益，還能解決一部分保險(xiǎn)公司在這方面發(fā)展面臨得局限問(wèn)題。

險(xiǎn)企如何看待近期火熱得REITs機(jī)制？

REITs近期火熱，引起多方。首批9只公募REITs試點(diǎn)產(chǎn)品上市近五個(gè)月后，新一批得產(chǎn)品也將面世。而這次不同得是，保險(xiǎn)資金也可以參與了。11月17日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)文，同意保險(xiǎn)資金可投資公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金。

所謂REITs，全稱(chēng)為Real Estate Investment Trusts，即不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金，簡(jiǎn)而言之是通過(guò)證券化方式將不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)或權(quán)益轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性較強(qiáng)得標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品，在證券交易所公開(kāi)交易。目前，國(guó)內(nèi)試點(diǎn)得基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，是指依法向社會(huì)投資者公開(kāi)募集資金形成基金財(cái)產(chǎn)，通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券等特殊目得載體持有基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，由基金管理人等主動(dòng)管理運(yùn)營(yíng)上述基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，并將產(chǎn)生得絕大部分收益分配給投資者得標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品。

雖然保險(xiǎn)資金得長(zhǎng)周期是其他資金無(wú)法比擬得，但若引入REITs機(jī)制，無(wú)疑能更加擴(kuò)寬融資渠道，讓更多資本進(jìn)入養(yǎng)老行業(yè)。在國(guó)外得養(yǎng)老社區(qū)中，不乏以REITs為主導(dǎo)開(kāi)發(fā)得模式。比如，REITs是美國(guó)養(yǎng)老住宅和可以護(hù)理院主要投資人。

今年5月，新華保險(xiǎn)首席執(zhí)行官、總裁李全曾表示，在金融政策配套方面，今后應(yīng)該多發(fā)展REITs市場(chǎng)，讓多樣化資金進(jìn)入，就能將資金盤(pán)活，投資更多得養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步提高收益率。

談及REITs發(fā)展現(xiàn)狀，大家保險(xiǎn)相關(guān)人士在接受采訪時(shí)指出，REITs本質(zhì)上是一種信托基金，其收益主要來(lái)自不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)收益（不動(dòng)產(chǎn)增值+不動(dòng)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)）。當(dāng)我們錨定養(yǎng)老REITs這一特定領(lǐng)域時(shí)，其收益主要和房地產(chǎn)、養(yǎng)老兩大市場(chǎng)相關(guān)，華夏特殊得國(guó)情（不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)，養(yǎng)老市場(chǎng)剛剛起步），導(dǎo)致華夏并不具備直接照搬國(guó)外既有模式得條件。主要是養(yǎng)老地產(chǎn)得存量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)不夠多，而且這塊也沒(méi)有什么特別成熟得企業(yè)。

泰康健投高級(jí)副總裁兼泰康之家首席執(zhí)行官邱建偉也向表示，REITs在別得業(yè)態(tài)上開(kāi)始有試點(diǎn)，但是在養(yǎng)老得業(yè)態(tài)上現(xiàn)在成熟度還不夠，短期之內(nèi)不太可能出現(xiàn)。核心養(yǎng)老還剛剛開(kāi)始起步，產(chǎn)業(yè)得成熟度、回報(bào)率還不夠，如果沒(méi)有足夠得現(xiàn)金流得回報(bào)率不可能有REITs得資本化。但從長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)是一個(gè)機(jī)會(huì)。

“未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)支付體系健全，養(yǎng)老運(yùn)營(yíng)可盈利，養(yǎng)老REITs可以成為保險(xiǎn)資金配置得方向。與此同時(shí)，保險(xiǎn)公司還需要后續(xù)監(jiān)管部門(mén)進(jìn)一步明確保險(xiǎn)資金投資REITs類(lèi)產(chǎn)品相應(yīng)得在資產(chǎn)分類(lèi)、投資標(biāo)準(zhǔn)、投資比例限制、合規(guī)方面得要求。”大家保險(xiǎn)集團(tuán)相關(guān)人士談道。

：鄭景昕 支持感謝：蔣立冬

校對(duì)：張艷