白馬股

最近一周時間的A股表現(xiàn)，可以稱得上經(jīng)典走勢。2月3日的一根長陰線下跌，緊隨其后的，卻是連續(xù)五根陽線的快速上漲。截至目前，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)出了近年來的反彈新高，深證成指也基本上回補(bǔ)了2月3日的跳空缺口。不過，與之相比，上證指數(shù)仍與2月3日缺口有著近百點空間，市場展現(xiàn)出明顯的深強(qiáng)滬弱走勢。

在疫情影響下，今年一季度經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)以及上市公司的業(yè)績表現(xiàn)，或許并不會太樂觀。但是，從二級市場的表現(xiàn)來看，似乎已經(jīng)對潛在的利空預(yù)期作出了反應(yīng)，市場資金對A股市場乃至國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景還是抱有比較積極的態(tài)度。

成交量能高度活躍，市場流動性優(yōu)勢積極展現(xiàn)，這無疑成為了近期A股市場的重要運行特征。實際上，在市場持續(xù)活躍的成交量背后，反映出來的往往是資金對市場發(fā)展前景的投資信心，并已經(jīng)基本上認(rèn)可了當(dāng)下市場的投資價值。

不過，在最近一周時間內(nèi)，A股行業(yè)板塊的走勢卻存在著明顯的分化表現(xiàn)。一方面是科技、醫(yī)療行業(yè)的持續(xù)走強(qiáng)，甚至一度呈現(xiàn)出大面積漲停潮的現(xiàn)象；另一方面則是以往保持強(qiáng)勢的白馬股，卻出現(xiàn)了明顯走弱的跡象。在最近一周市場持續(xù)反彈的過程中，不少我們耳熟能詳?shù)陌遵R股，卻并未走出快速回升的走勢，填補(bǔ)缺口的白馬股也是為數(shù)不多。

例如，作為具有低估值優(yōu)勢的銀行保險股，卻在近期的反彈行情中，顯示出一定的疲軟運行格局。其中，頗具代表性的上市公司，莫過于工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行以及中國平安等。

再如，作為大消費代表的上市公司，同樣呈現(xiàn)出持續(xù)疲軟的價格表現(xiàn)。例如，有長期白馬股稱號的格力電器、美的集團(tuán)等，至今仍未填補(bǔ)今年2月3日的跳空缺口位置。

此外，又如鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)周期行業(yè)，在這一輪反彈行情中，同樣展現(xiàn)出一定的疲軟表現(xiàn)。不可否認(rèn)的是，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)稍存不穩(wěn)定預(yù)期的背景下，傳統(tǒng)周期行業(yè)同樣會受到或多或少的影響，結(jié)合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的環(huán)境因素，市場資金更愿意關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)，而不是傳統(tǒng)周期領(lǐng)域。

與深證成指以及創(chuàng)業(yè)板市場的指數(shù)相比，白馬股的持續(xù)走弱，卻導(dǎo)致了滬市指數(shù)的疲軟。其中，作為權(quán)重比例較高的銀行保險，對滬市市場指數(shù)的撬動影響較大，若銀行保險板塊持續(xù)受壓，那么滬市回補(bǔ)缺口的壓力也會隨之提升。

事實上，在市場出現(xiàn)劇烈震蕩的過程中，卻容易加劇機(jī)構(gòu)資金的調(diào)倉動作。在實際情況下，對于近期相對滯漲的上市公司，多離不開機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖的現(xiàn)象。針對機(jī)構(gòu)的抱團(tuán)取暖，本身也是一把雙刃劍，既可以合力助推股票價格的上漲，同時也會形成集中拋售的壓力，在市場投資風(fēng)格有所轉(zhuǎn)換的背景下，以往機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖的強(qiáng)勢股，反而遭到了機(jī)構(gòu)資金的拋售，價格表現(xiàn)也顯示出相對弱勢。

不過，對A股市場來說，近年來股票市場還是在不斷上演著板塊輪動、風(fēng)格轉(zhuǎn)換的過程。歸根到底，針對題材概念股，主要還是要看持續(xù)成長性的能力，對白馬股及大藍(lán)籌股票，則很大程度上看它的成長性與核心基本面狀況。從中長期的角度分析，市場終究回歸基本面與核心價值，只要白馬股上市公司的投資價值可以得到考驗，那么題材概念股的階段性炒作后，市場資金還是會逐漸回流至優(yōu)質(zhì)上市公司身上。